日益加重的压力‘’市场预期日本最早可能在7月对债券发行计划进行调整

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市场对于日本政府最早在下个月调整债券发行计划的预期日益强烈，预计将增加短期债券的发行量，同时减少长期债券的发行量。

近期，由于一系列国债拍卖需求疲软，日本国债收益率持续停留在历史高位。本周四发行的30年期国债认购倍数达到了2023年以来的最低水平，尽管收益率有所下降，但这是因为市场开始预计财务省可能会通过减少发行量来遏制近期长期债券收益率的上涨势头。

“财务省减少发行的前瞻性立场对拍卖结果产生了一定影响，促使投资者购买债券，”Resona Asset Management的首席基金经理Takashi Fujiwara表示。“但如果财务省的减发措施未能达到市场预期，那么从7月开始，抛售压力可能会再次上升。”

随着对政府预算赤字扩大的担忧不断加深，全球长期借贷成本正在上升。日本近期长期债券发行需求的低迷，加剧了政府在央行缩减购债之际重新考虑发行计划的紧迫性。

上周，财务省向市场参与者发放了调查问卷，旨在了解他们对债券发行及当前市场状况的看法。这一举动引发了市场对财务省可能调整债券发行规模的猜测。据悉，财务省计划于6月20日与一级交易商召开会议，恰逢日本央行也将评估其购债计划之际。

汇丰亚太区利率策略师Justin Heng在一份报告中表示：“我们认为，央行有条件减少10年期及以下期限债券的购买规模，同时增加或维持超长期债券的购买规模，以此提振投资者信心。”他还指出：“尽管30年期国债拍卖表现不佳，但超长期债券仍显示出一定的韧性。”

周五，30年期日本国债收益率下跌0.5个基点至2.88%，较上月创下的3.185%峰值有所回落。40年期国债收益率下跌1.5个基点至3.055%，20年期收益率则下跌2个基点至2.335%。

Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana警告称：“如果财务省未能实现这些预期，市场可能会再次挑战收益率的上限。”

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